时下，互联网上盛行着一种新型的融资模式叫做ICO(Initial Coin Offering，虚拟货币首次公开发售) ，其以比特币为募集对象，项目负责人通过向不特定的投资者发行加密代币，以为项目融资。
根据国家互联网金融安全技术专家委员会发布的报告，今年上半年，我国国内通过各类平台完成的ICO项目累计融资规模达63523.64BTC、852753.36ETH以及部分人民币与其他虚拟货币，折合人民币约为26亿元，累计参与人次达10.5万。
为什么ICO受到追捧？
这在很大程度上与ICO给投资者编织了九游中国体育一个“一币一别墅”的美梦有关。不仅很多ICO项目明确打出了 9you sports 200%、2000%的收益率，而且有的ICO项目自上线以来，也确实实现了九游娱乐官方百倍以上的收益。
如NEO(原小蚁股)自去年9月完成ICO并上线交易以来，至今年8月25日，涨幅已经高达282倍。当初投入5万元资金的投资者，如今的盈利超过千万，这当然也够买一套别墅了。
正是这种财富效应，吸引了不少后来者往ICO项目上砸钱，只要是ICO项目就抢，甚至根本就不管ICO项目的优劣与真假。这种情形与A股市场上的IPO发行有些相类似。
但疯抢ICO的风险显然是IPO的风险所不能相比的。
因为从IPO来说，一方面是中签率低，投资者中签困难，而且中签的数量也是有限的。另一方面IPO公司都是经过了发审委审核把关的，这些公司至少是正规的，不存在跑路的风险，而且IPO上市后，新股的流动性不存在问题，投资者也可以及时了结，即便有下跌，跌幅也是可控的。更何况，IPO公司都在沪深交易所上市，这也是正规合法的交易平台。
然而，在“一币一别墅”的美梦背后，ICO的风险却是巨大的，投资者参与ICO无异于是一场赌博。
首先，作为ICO融资平台本身来说，就缺少资质的管理，目前国内大部分的ICO项目集中在币久网、ICO365、ICOAGE等专门为ICO项目搭建的平台上。但从今年4月份开始，类似的平台数量激增，目前已达50余家。由于缺少对平台的规范监管，平台本身的运作并不规范，存在平台挪用资金、侵占资金甚至携款潜逃的风险。
其次，作为融资一方的ICO项目来说，项目缺少透明度，虚假宣传到处都是。据业内称，90%以上的ICO项目都不靠谱。有的募集项目甚至就连一纸商业计划书都懒得写，就凭一个PPT进行融资。据说，今年6月底，李笑来的第一个ICO项目EOS白皮书问世仅5天就融得1.85亿美元资金。至7月2日，EOS的整体市值竟达到近50亿美元，被称为“价值50亿美元的空气”。
其三，从投资的一方来说，也没有适当性管理。不论投资者是否有相应的风险承受能力，也不论投资者是否有必要的投资能力，ICO都全盘接纳。投资者买入ICO就是奔着“一币一别墅”的发财梦来的，对ICO项目的本身并没有了解的兴趣。买进ICO份额后就等着价格上涨，然后发横财，做着美梦，一觉醒来，账户上就能多出两个亿，比贩卖毒品、走私枪支来钱还要快。因此，投资者买入ICO更多的是一种搏傻，与正常的投资没有丝毫的关系。
此外，从ICO上线后的市场运作来说，基本上是一种价格操纵行为。目前ICO大多都是庄家操盘为主，庄家大量买入ICO份额后，只留下很少一部分进行销售。然后就做广告，铺天盖地的广告让投资无门的大众怦然心动。然后开抢，几分钟就抢完市面上有限的份额，然后大家就等着开盘。此时庄家开始悄悄拉高价格，投资者继续追捧。等拉高到一个极限价位，庄家突然抛出手中所有的筹资份额，大赚一把后离场，而接盘者守着垃圾一般的ICO份额欲哭无泪。
正是基于ICO存在的众多问题，因此，ICO也已引起了监管者的重视。比如，美国证交会（SEC）在最近一个月左右的时间内两次亮剑ICO。先是在7月25日宣布将ICO纳入监管，随后于8月29日，SEC再次发出警告称，正在进行ICO发行的公司存在诈骗可能，利用新兴技术诱惑、说服潜在受害者进入投资骗局，声称拥有ICO技术的公司，存在“拉高出货”和“市场操纵”的欺诈可能。
而在国内，8月24日，银监会首次针对虚拟货币筹资做出规定。银监会起草了《处置非法集资条例（征求意见稿）》，指出：未经依法许可或者违反国家有关规定，以虚拟货币等名义筹集资金的行为，应当进行非法集资行政调查。非法集资参与人应当自行承担因参与非法集资受到的损失。8月28日，中国证监会内部人士也表示监管层正在研究ICO纳入监管。8月30日晚，中国互联网金融协会发布《关于防范各类以ICO名义吸收投资相关风险的提示》，指出国内外部分机构采用各类误导性宣传手段，以ICO名义从事融资活动，相关金融活动未取得任何许可，其中涉嫌诈骗、非法证券、非法集资等行为。为此，中国互联网金融协会提醒广大投资者应保持清醒，提高警惕，谨防上当受骗。可以说，针对ICO的一场监管风暴正“风雨欲来”。
而这场暴风雨的到来是很有必要的。因为从本质上讲，ICO就是披上了互联网外衣的非法集资。而其危害性较之于非法集资更甚。因为这其中还涉及到市场操纵，同时还极大地扭曲了投资者的财富观，让投资者坠入到“一币一别墅”这种一夜暴富的梦幻里，从而失去理性的投资理念与正确的投资方向。因此，叫停ICO是大势所趋，在这个问题上，没什么可犹豫的。
本文首发：懒人俱乐部（lancai_news）
懒财网特约作者：皮海洲
◆专栏作家，知名财经评论员
◆证券时报最具影响力财经观察员
◆著有《轻轻松松炒股票》一书
以专业视角，探索智能财富管理
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